D'une beauté exceptionnelle, à 21 ans, Madame Yang est élevée au rang de 'Gui Fei' (favorite) par l'empereur Xuan Zong. Le couple impérial vit alors dans le luxe et le raffinement. Yang Gui Fei est célèbre pour ses bains, ses coiffures en pivoine et son talent pour le chant et la poésie.

Par despotisme, le cousin de Yang Gui Fei devient chancelier. Il se méfie d'An Lou Shan, un général aux brillants états d'arme, anciennement basé à un poste frontière, puis nommé par l'empereur comme Gouverneur des Trois Provinces. Pressentant le danger, An Lou Shan monte une révolte sous le prétexte de 'faire le ménage autour de l'empereur'. Ses troupes traversent la moitié de la Chine pour atteindre Chang'An, causant de terribles ravages sur leur passage. Menacé, l'empereur prend la fuite avec Yang Gui Fei et toute la cour. Dans ces circonstances exceptionnelles, la Garde impériale exécute le cousin de Yang, le tenant pour responsable du désastre actuel. Elle contraint également l'empereur à supprimer Yang Gui Fei. Poussée à bout, elle se pend.

An Lou Shan envahit la capitale mais sa révolte sera écrasée dans le sang. Historiquement, cette répression marque le début du déclin de la dynastie Tang.
L'empereur Zhong Zong reste inconsolable après la mort de sa favorite. La situation rétablie dans le pays, il cède aussitôt le trône à son fils pour finir ses jours dans un monastère.

Yang Gui Fei est considérée par les historiens comme l'une des quatre plus belles femmes de la Chine Ancienne. Profil parfait de la 'femme fatale', Yang Gui Fei en a suivi le sombre destin : ravages dans son entourage et fin tragique de sa propre vie.